Какво води до достигането на исторически върхове в цената на златото?

От началото на септември цената на златото се повиши с 3,4%. По този начин представянето му надхвърля това на S&P500 (+1,8%), Nasdaq (+3,3%) или почти всеки друг борсов индекс на развитите страни.

Но каква е причината за този огромен интерес към златото напоследък? През тази година цената на златото се е повишила с почти 26%. Това превръща 2024 г. в четвъртата най-добре представяща се година по отношение на увеличението на цената на златото през първите девет месеца на която и да е година от премахването на златния стандарт през 1971 г. насам. 

Като се има предвид, че първите три места се заемат от годините на едни от най-лошите икономически условия в САЩ – десетилетието на стагфлацията през 70-те години на миналия век – тазгодишните резултати досега говорят много за перспективите пред американската икономика. 

Защо има толкова голямо търсене на злато?

За да разберем какво тласка цената на златото към рекордни нива, трябва да разберем поведението на инвеститорите. По-конкретно, в какво се изразява балансирането на инвестиционния портфейл по отношение на риска.

Когато изграждаме инвестиционен портфейл, никога не бива да насочваме всичките си ресурси към един-единствен актив. Това ни излага или на високи потенциални загуби, или на много ниска възвръщаемост. В повечето случаи инвеститорите комбинират няколко класа активи при изграждането на своя портфейл чрез стратегия, известна като диверсификация. 

Повече по темата тук: Какво са активите? Видове, примери и съвети

За да балансират рисковете, свързани с акциите или алтернативните инвестиции, като например криптовалутите, инвеститорите могат да избират между американски държавни облигации и злато. Наличието само на тези две опции се обяснява с тяхната сигурност. В една от следващите статии ще обсъдим повече за това колко „сигурни“ са американските държавни облигации в момента. 

Облигации или злато?

Облигациите имат специфична лихва, която зависи от това какъв е лихвеният процент, определен от централната банка. Определянето на тази лихва от централните банки е начин за манипулиране на кредитния пазар, за да може паричната власт да провежда своята политика. Когато това се случи, кредитният пазар, от който зависят редица други пазари, като жилищния и фондовия, се изкривява.  

Повече по темата тук: Подриването на парите 3: Как се манипулира инфлацията

През последните две години доходността на облигациите достигна най-високите си нива от десетилетия насам. Това се дължеше на повишаването на лихвените проценти от страна на централните банки с цел укротяване на инфлацията. Тъй като темповете на инфлация непрекъснато спадат, няколко централни банки по света започнаха да намаляват лихвените проценти по паричната си политика.

Легенда: червено – Швейцария, светлосиво – САЩ, тъмносиво – Канада, синьо – еврозона, кафяво – Австралия

След като лихвените проценти бъдат намалени, стойността на настоящите облигации се увеличава в сравнение с новоиздадените, тъй като те са с по-висока лихва. Понастоящем обаче доходността на облигациите е далеч под лихвения процент на Фед. Това се дължи на обратната зависимост между цената на една облигация и нейната доходност.

Чуйте още по темата от Макс Баклаян, СЕО на Tavex в неговото видео:

Когато има по-голямо търсене на облигации с висока доходност, цените им се увеличават, но лихвените проценти намаляват. Тъй като пазарите са 100% сигурни, че Федералният резерв ще намали лихвените проценти тази седмица, много инвеститори смятат, че вече са пропуснали възможността да купят облигации с висока доходност. Така те се насочват към златото. 

Лихвени проценти и цена на златото

Исторически погледнато, винаги когато Федералният резерв е започвал цикъл на намаляване на лихвените проценти през последните 50 години, цената на златото се е повишавала средно с 8% през следващата година. Разбира се, в това увеличение на цената може да се включат и други фактори – например реалният лихвен процент, който представлява разликата между доходността на държавните облигации и инфлацията, геополитическите условия, икономическият растеж, данните за безработицата и т.н.

Това, което е важно да се вземе предвид, е, че винаги когато централните банки – по-конкретно Федералният резерв – започнат да намаляват лихвените проценти, цената на златото се увеличава. Това се случва, защото инвеститорите се обръщат към златото вместо към облигациите, за да получат по-висока възвръщаемост, като същевременно балансират риска на портфейла си.