Икономика на Япония: история, основни принципи и развитие

Една от най-посещаваните страни в света е Япония. Само през 2024 г. над 37 милиона туристи са посетили страната с население от 125 милиона души. В момента Япония е четвъртата по големина икономика в света, измерена по брутния вътрешен продукт или БВП.

Повече по темата тук: Какво е брутен вътрешен продукт (БДП)?

Въпреки това, извън всички истории за самураи, гейши и суши, страната е белязана от няколко десетилетия на икономическа стагнация. Поне според повечето икономисти. 

В тази статия ще разгледам последните повече от 400 години от икономическата история на Япония. Ще открием епохата на самураите, ползите и разходите от реставрацията Мейджи, как двете световни войни са повлияли на страната и как, след три десетилетия на икономически успех, страната, която през 70-те години вече живееше в 90-те, остава там и до днес.

Периодът Едо

Периодът Едо бележи началото на нашето пътуване в тази статия. Исторически погледнато, периодът Едо е продължил от 1603 до 1868 г. Той започва с победата на Токугава Иеясу, военен лидер, който успява да сложи край на властта на отделните военачалници и да обедини Япония в една сплотена страна.

Токугава е и първият шогун от периода Едо. Шогун означава владетел на централното военно правителство. Над него са били само бакуфу (централното правителство) и императорът. 

Основният аспект на периода Едо се състои в изолацията на Япония от света. През 1639 г. бакуфу забранява всякакви контакти с чужбина, с изключение на тези с Китай, Холандия, Корея и Окинава (независимо кралство по това време). Този период е известен като сакоку.

Тази форма на самоиздръжка е и моментът, в който се поставят основите за бързата модернизация на Япония, която ще се случи три века по-късно. 

Предпоставките за периода Едо

След като Токугава става шогун, той поставя началото на социално-икономическото развитие на Япония. 

Според Кеничи Оно, икономист-изследовател в Международния валутен фонд и професор в университета в Сайтама, има четири предпоставки за икономическото развитие на Япония през периода Едо:

• Политическо единство и стабилност – чрез централизиране на властта в град Едо (днес известен като Токио), Токугава успява да гарантира намаляване на военните конфликти между даймио (регионални самурайски лидери);
  
• Развитие на селското стопанство както по отношение на обработваемата площ, така и по отношение на производителността на земята;
  
• Развитие на транспорта и появата на национално обединени пазари;
  
• Възход на търговията, финансите и богатата търговска класа.

Като изолира Япония от световната икономическа система, Токугава спомага за появата на местни, малки предприятия, управлявани предимно от семейства. 

По този начин процъфтяват индустриите за чай, коприна, тютюн, индиго (използвано днес за оцветяване на висококачествени дънки), памук, лекарства и химикали. Търговците стават все по-богати. Семействата, особено тези, които се заселват в селските райони, се измъкват от бедността.  

Въпреки това не всичко е розово. През периода Едо в Япония съществува ясно разделение на класите. Никой не можеше да се издигне над класата, в която е роден, но много хора успяват да паднат в по-ниските класи. 

Ранните признаци на кронизъм

Икономическата история на Япония, поне от периода Едо насам, е белязана от сериозен капиталистически кронизъм. 

Според Кеймбриджския речник, капиталистическия капитализъм е:

Ситуация, в която някой важен човек дава работа на свои приятели, а не на независими хора, които имат необходимите умения и опит.

По принцип капиталистически кронизъм означава да се дават услуги на хора, които познаваш. Най-често се среща в отношенията между публичния и частния сектор. Икономическата история на Япония е изпълнена с него. 

Първите признаци на кронизъм се появяват по-късно, в края на периода Едо (около 1800 г.). Хан (местни административни единици, управлявани от даймио) използват лошото си икономическо състояние, за да предоставят продукти, които се търгуват на националния пазар, произведени от частни предприятия или по политически указ. Те използват политическата си власт в своя полза, като унищожават всякаква форма на конкуренция между японските предприятия.

Ханите били в лошо икономическо състояние поради следните причини:

• Фиксирани данъчни приходи – през периода Едо данъкът, плащан от местните жители, е бил фиксиран в ориз в размер на един коку (равностойно на 180 литра ориз).
  
• Колебания в цената на ориза – тъй като оризът не е бил официална валута, а се е използвал за събиране на данъци, понижението на цената на ориза поради увеличаване на производствения капацитет е намалявал ефективните приходи на ханите.
• Непредвидени разходи – шогунът често изисквал от ханите да поемат разходите за инфраструктура и военни нужди, което натоварва бюджетите на ханите.
• Натрупване на дългове – тъй като ханите често се се озовавали с празни хазни, те заемали пари, за да покрият разходите си, което често е водело до спирала от дългове.

За да излязат от този тип система, ханите прибягват до създаването на местни предприятия, така че в крайна сметка да могат да печелят повече от данъци и дори от част от печалбите на предприятията. Но местните власти нарушили японските пазари, подготвяйки почвата за това, което ще стане известно като заибацу.

Първата колонизация на Япония

В повече от 2600-годишната история на Япония – когато се смята, че император Джиму е слязъл от богинята на слънцето Амарецу – може да се счита, че страната е била колонизирана само два пъти. Под колонизация разбираме заселването на чужда нация чрез сила и установяването на форма на контрол над определена област или местното население.

Първата колонизация се случва през 1853 – 1854 г. През 1853 г., по заповед на американския президент Милард Филмор, комодор Матю С. Пери влиза в залива Едо с четири „черни кораба“ и изисква от японците да отворят пристанищата си за американците. Пери си тръгва с ултиматум, че ще се върне след една година, за да получи отговор.

Може да си помислим, че е невъзможно да се завладее цяла страна на самураите с четири кораба. Въпреки това, поради изолацията на Япония, страната остава извън индустриалната революция. Единственият достъп, който имат до западните учения, е чрез холандски книги, защото Холандия е единствената западната нация, с която Япония търгува. 

Така, докато Западът увеличава производството си с тежки машини през 19 век, Япония все още е по-скоро аграрна икономика. Тази липса на технологично развитие се отразява и на военния капацитет на страната.

Така, през 1858 г. е подписан Договорът от Канагава, чрез който бакуфу се съгласява да отвори за американците пристанищата Шимода и Хакодате. 

Все пак, споразумението е било много неизгодно за японците. Първо, Япония не е могла да вземе решение относно вносни мита върху продуктите, които американците са внасяли в страната. Второ, Япония не е могла да съди чуждестранни престъпници на своя територия. 

Въпреки това, дори и с такова неблагоприятно споразумение, това бележи началото на отварянето на Япония към световната търговска система.

Революцията Мейджи

Периодът Едо приключва през 1868 г., десет години след подписването на Договора от Канагава, белязан от малки, но важни битки между привържениците на Бакуфу и тези на императора. След поражението на Бакуфу, императорът, едва на 15 години, е поставен начело на държавата и се премества от Киото в Едо (преименувано на Токио, което означава източна столица).

С падането на бакуфу, управлението на страната е поето от правителството на Мейджи, ръководено от бивши самураи от силни хани и няколко благородници. Основната политическа цел на новото правителство е да индустриализира Япония възможно най-бързо. 

Освен индустриализацията, правителството на Мейджи се стреми да проведе политическа реформа чрез създаване на модерна конституция и парламент, както и да разшири военната си мощ. 

По време на политическата реформа Япония била възприемана от западняците като „изостанала страна“. Дори най-известният японски учен по въпросите на революцията Мейджи, Фукузава Юкичи, през 1962 г. описа Япония по времето на Мейджи като „полуразвита“. Въпреки това Япония успява да настигне Запада.

Заибацу икономиката

Ранният период на Мейджи е белязан от създаването на така наречените заибацу. Терминът заибацу означава голям бизнес конгломерат. Тези конгломерати са забележителни в смисъл, че получават подкрепата на местните и националните правителства, без да се налага да разчитат единствено на своята ефективност и ресурси, докато се конкурират с други корпорации.

Подкрепата се изразява под формата на субсидии, данъчни облекчения, монопол върху сферата им на дейност, директно доставяне на стоки на правителството и дори получаване на статут на държавен депозитар. 

Конгломератите може да ви звучат познати:

• Mitsui – голямо търговско семейство по време на периода Едо, занимаващо се с търговия с кимона и обмяна на валута; получило статут на държавен депозитар под новото правителство на Мейджи; днес корпорацията е собственик на 25 компании, включени в японския борсов индекс Nikkei 225 (повече от 11%).
  
• Sumitomo – експлоатирал медната мина по време на периода Едо, просперирал по време на революцията Мейджи, когато правителството продаваше държавните предприятия на ниски цени и даваше достъп до капитал чрез финансови институции, подкрепяни от правителството; днес Sumitomo Corp. притежава над 500 предприятия по целия свят в индустрии, вариращи от производство на стомана до здравеопазване и търговия на дребно с храни.
  
• Mitsubishi – компанията е основана в самото начало на революцията Мейджи, през 1871 г., като се занимава с пощенски услуги с държавна подкрепа; днес тя произвежда 6% от японските автомобили и има пазарна капитализация от почти 80 милиарда долара към юли 2025 г.

Други подобни конгломерати са Furukawa, Yasuda, Kawasaki и Asano.

Докато тези корпорации се укрепват с помощта на правителството, броят на милионерите в Япония намалява от 231 в края на периода Едо до едва 20 в края на периода Мейджи (около 1912 г.). 

Консолидирането на големи конгломерати – макар и благоприятно за политиката на правителството за възможно най-бърза индустриализация на Япония – концентрира властта и богатството в ръцете на още по-малко японци.

Въпреки това, интервенциите на правителството на Мейджи далеч не приключват.

Война заради войната

Както бе споменато по-горе, една от основните цели на правителството на Мейджи е военното разширяване. И Япония го направи. 

В периода 1894-1895 и 1905-1906 г. Япония води война срещу Китай и Русия. Войната с Китай е за контрола над Корея, която до 1895 г. била под протекцията на Китай. Но Япония, страхувайки се от експанзията на Русия на изток, искала да поеме контрола над Корейския полуостров.

Така, с помощта на заибацу икономиката, Япония успява да се превърне в сила, с която трябва да се съобразяват. 

Според Кеничи Оно, по темата за корабостроенето:

Строителството на военни кораби не беше много печелившо, но правителството доставяше всички материали.

Между 1896 и 1914 г. годишният капацитет на Япония за корабостроене се увеличава от под 10 000 тона до над 80 000 тона. С това бързо развитие тя успява не само да победи китайците и да поеме контрола над Корейския полуостров, но и над китайския регион Манджурия, само на 250 километра североизточно от Пекин.

След победата си над Китай, Япония поискала военни компенсации в размер на 310 милиона йени в злато. Сумата е изплатена с чекове в британски лири, държани в Лондон като златни резерви.

Въпреки това, под натиска на Русия, Германия и Франция, Япония е принудена да се откаже от част от завзетите територии в Манджурия. Тъй като Япония става все по-предпазлива по отношение на интересите на Русия в Източна Азия, на 8 февруари 1904 г. тя започва атака срещу руския Порт Артур. До май 1905 г. Япония успява да унищожи руския Балтийски флот, което е впечатляваща победа за една „изостанала“ страна. 

По този начин Япония доказа, че е равна с европейските империи. В крайна сметка тази победа ще даде на Япония място в „Голямата петорка“ – постоянните членове на Съвета на Обществото на нациите (известно днес като Организация на обединените нации). Япония вече не била „изостанала“ страна.

Напрегнати финанси

Двете войни изчерпали резервите на Япония. Както паричните, така и златните.

Японските облигации се търгували по време на двете войни в Америка и Европа, което финансира половината от военните разходи. Още по-тревожно е, че след всяка от двете войни правителствените разходи се увеличават още повече. 

Инфографика: разходи на централното и местното правителство

Пътят беше ясен. Япония използва паричната политика, за да финансира войните и индустриализацията си. 

Програмите за разходи включват:

• Военно укрепване, особено бойни кораби;
• Строителство на железопътни линии;
• Модерни стоманолеярни;
• Полагане на национална телефонна мрежа;
• Управление на Тайван (понастоящем под японска администрация);
• Инфраструктура (пътища, водоснабдяване, градски трамваи и др.);
• Образование.

Всеки от тези елементи бил разпределен между централното или местното правителство.

Първата световна война

За разлика от Аржентина, която пострада значително от изтеглянето на капитали по време на Първата световна война, Япония се възползва значително от войната в Европа. 

Въпреки че японските стоки по това време саводят до огромно търсене на японски продукти. Сред най-големите износи на Япония между 1914 и 1918 г. са памучни тъкани, амуниции, машини, инструменти и дори кораби. 

По време на Първата световна война годишното производство, измерено по брутния национален продукт по това време, се оценява, че е нараснало с 10% в реално изражение (без да се отчита инфлацията). Като се има предвид, че цените на стоките и услугите се удвояват през тези четири години, това е впечатляващ растеж.

За щастие, Япония доставя тези стоки на съюзническите сили, като по този начин завършва на страната на победителите. Увеличеният износ помага на страната да постигне търговски излишък, като по този начин възстановява изчерпаните си златни резерви.

След края на войната обаче производственият капацитет на Япония продължава да работи. През 1920 г. цената на памучната прежда спада с 60%, тази на копринената прежда – с 70%, а фондовият пазар претърпява спад от 55%. Това води до продължителен период на дефлация, защото японските търговци предпочитат да продават повече на по-ниски цени, за да поддържат маржовете си на печалба. 

По този начин много найрикин (нови пари, млади предприемачи, които забогатяват за една нощ благодарение на индустриалното търсене по време на Първата световна война) в крайна сметка фалирали. 

Периодът непосредствено след Първата световна война е белязан от малки, но чести икономически кризи. Най-сериозната от тях се случва през 1927 г.

Банковата криза от 1927 г.

С началото на революцията Мейджи Япония трябва да модернизира банковия си сектор. Това става чрез кикан гинко. Това банки, създадени от бизнесмени, които имат за цел да осигуряват финансиране за техните заибацу, за да разширят дейността си.

От 1890-те до 1920-те години броят на банките в Япония се увеличава от 400 на над 2000. Кикан гинко били жизнената сила на бизнес финансирането. Това обаче, разбира се, представлявало голяма заплаха. Заплахата да се наложи да се изплащат дълговете.

Създадена през 1882 г., Банката на Япония прави всичко възможно, за да насърчи отпускането на кредити в сектори, които политическите лидери смятали за необходими за напредъка на Япония. Тъй като Банката на Япония оказвала все по-голям натиск върху кикан гинко да отпускат кредити – почти без оглед на кредитния риск на кредитополучателите, дори и ако това са  компаниите, създали кикан гинко – нивото на лошите дългове започнало да се натрупва. Тъй като вече нямало търсене на същото количество стоки като по време на Първата световна война, нивото на производство спада. По този начин изплащането на заемите за големи проекти става почти невъзможно.

На 18 април 1927 г. Банката на Тайван – комбинация между частна и централна банка – обявява фалит. Отпуснатите от Банката на Тайван кредити стават нередовни. Повече от 70% от кредитите й били насочени към Suzuki Shoten. След балона от Първата световна война компанията претърпява сериозни проблеми с дълговете. 

За да се задържи на повърхността, тя продължава да иска спасителни заеми от Банката на Тайван. Схемата работела до един момент. Дори и заемите на Suzuki Shoten да са били с лошо качество, тежестта на заемите на компанията в баланса на банката били твърде големи, за да се прекъснат връзките с нея. В крайна сметка, на 26 март 1927 г. Банката на Тайван решила да спре да отпуска заеми на Suzuki Shoten. Това събитие предизвиква срив на целия кредитен пазар.

Не само заемите на Банката на Тайван били с лошо качество. Балансите на повече от 2000 малки банки били пълни с необслужвани заеми. Смята се, че около 40% от заемите по това време са необслужвани. Това означава, че двама от всеки пет длъжници не са могли да плащат лихвите си в продължение на повече от 90 дни. 

За да се постави това в перспектива, днес необслужваните кредити в Япония са 1,3%. 

За да покрие загубите на банките, Банката на Япония предоставя ликвидност на търговските банки. През 1932 г., за да рекапитализира бързо банките, тогавашният министър на финансите Такахаши Корекийо нарежда на Банката на Япония да отпечата валута, дори и едната страна да остане празна. Въпреки това, в онзи момент не са отпечатани такива банкноти.

Причината за цялата кредитна криза е, че търсенето на пари било на изкуствени нива, съгласно заповедите на Банката на Япония. Създадени са прекалено много пари, които били разпределени в индустрии, които, въпреки че имат висока доходност по време на Първата световна война, в крайна сметка се оказват безстойностни. 

Последиците от банковата криза от 1927 г.

Най-важната последица от банковата криза през 1927 г. е концентрацията на пазара. През 1927 г. са закрити 36 банки. Банките, които преминали през тежък процес на преструктуриране, губят между 35% и 50% от спестяванията на своите вложители. До края на кризата от над 2000 банки през 1919 г. до 1932 г. остават само 625.

Концентрацията на пазара е насочена и към „Голямата петорка“: Mitsui, Mitsubishi, Sumitomo, Yasuda и Daiichi. Това са корпорациите, свързани с политиката. Към 1931 г. те заедно представляват 38,3% от общите банкови депозити и 29,6% от общите банкови кредити. 

Загубите, понесени от Банката на Япония, възлизат на 500 милиона йени. Като се има предвид курсът от 73,6 йени за тройунция злато, загубите на Банката на Япония означават повече от 6,79 милиона унции злато. Днес това се равнява на повече от 3,4 трилиона йени.

Втората световна война

Последиците от банковата криза от 1927 г., съчетани с ефектите от Голямата депресия, оставят японската икономика в руини. Фермерите станат все по-бедни, предприятията затварят, а корупцията процъфтява. 

Това дава път на нова политическа вълна. Тази на популистките лидери. Между 1931 и 1937 г. японската политика постепенно се превзема от военните. Подкрепата идва от групи, които вече не вярват в парламентарната монархия и подкрепят само императора като единствен владетел на Япония.

Тези политически събития, съчетани с нарастващата омраза към японците, работещи в САЩ и Европа (поради японската култура на трудолюбие), отблъскват Япония от Запада. Правителството, в стремежа си да увеличи военния си капацитет, въвежда Закона за национална мобилизация през 1938 г. 

Съгласно този закон стоките се разпределят по дажби, а цените са ограничени. Продължавайки вековната традиция, правителството използва заибацу, за да направлява икономиката. Този път обаче тя остава ориентирана към войната. На компаниите се определят квоти за производството на тежки машини, стомана, химикали и кораби.

Докато заибацу увеличават производството, държавата продължава да нараства. Тя прави това, като премахва златния стандарт през 1931 г., за да може да увеличи печатането на пари. През 1937 г. 69% от държавния бюджет бил отреден за военни разходи. До 1944 г. 85% от разходите на правителството са отредени за военни цели.

Инфографика: производство на военни стоки

С разрастването на военния си капацитет, Япония се нуждае от експанзия. САЩ обаче не били съгласни с военните кампании на Япония в Индонезия, Малайзия и Френски Индокитай през 1941 г. Затова САЩ предупредили, че ще прекратят износа на петрол за Япония, ако Страната на изгряващото слънце се ангажира във военен конфликт. Такова решение би оставило Япония без петрол за по-малко от две години. 

Политическите търкания между двете страни продължават и в крайна сметка Япония се обръща срещу САЩ, нападайки ги на 7 декември 1941 г. в Пърл Харбър, Хавай. Войната с Япония приключила, след като САЩ хвърлят две атомни бомби върху Хирошима и Нагасаки съответно на 6 и 9 август 1945 г.

Опустошението от войната и началото на възстановяването

Когато Втората световна война приключва през 1945 г., Япония остава страна в руини. Градовете лежали в пепел, индустриалният капацитет бил унищожен, а милиони хора са разселени. Въпреки това, към средата на 50-те години на миналия век Япония преживява бърз икономически растеж. 

Голяма част от ранното възстановяване се осъществява под строгите правила, наложени от втората колонизация на Япония. Отново, това е направено от САЩ. Под ръководството на генерал Дъглас Макартър заибацу се разпускат, като много конгломерати и бизнесмени са наказани за „приноса си към военните усилия“. 

Макартър успява да унищожи заибацу, като принуди семействата, които ги притежават, да продадат акциите си на обществото. С все по-малко контрол над корпорациите си, богатството на семействата е принудително размито.

Междувременно политическите фигури по време на войната не са отстранени. Те остават като мениджъри, които трябва да прилагат икономическата и политическата политика на САЩ. Все пак тези политики били далеч от разграждането на старата система на взаимозависимост между корпорациите и правителството. 

Следвоенна Япония я превръща в нов модел, който запазва много от предвоенните и дори предмодерните  характеристики.

Ролята на държавата: бюрокрация и индустриална политика

Японското министерство на международната търговия и промишлеността (MITI), създадено през 1949 г., се превръща в стълб на следвоенното икономическо планиране. MITI изиграва важна роля в управлението на икономиката, като избира печелившите индустрии, контролира достъпа до чуждестранни технологии, разпределя валутните резерви и оформя инвестиционните модели. 

Въпреки това, макар MITI да определя кои индустрии са „важни“ според политическата класа, тези индустрии се нуждаят от масивно финансиране. Това е периодът, в който Банката на Япония започва да се превръща в една от най-страховитите институции в страната.

Указанията за прозореца – политиката на Банката на Япония за определяне на секторите, в които банките трябва да отпускат повече кредити – показват, че най-важните индустрии, които получават финансиране, са тези на въглищата, текстила и торовете. Индустрии като търговията на дребно, селското стопанство и образованието са с по-ниска приоритетност, поради което банковото финансиране в тези сектори е почти несъществуващо.

Тази форма на държавен интервенционизъм прилича на по-старите традиции на Япония, при които централизираната власт направлява търговията. 

Периодът Едо (1603–1868), управляван от шогуната Токугава, вече е институционализирал форми на фаворитизъм и покровителство в икономическия живот. Търговците и производителите, които се ползваха с благоволението на даймио или шогуната, получавали монополи, данъчни облекчения или изключителен достъп до пазара. 

В съвременна Япония такива практики се появяват отново под нова форма.

Кронизъм в новото му лице: от Едо до следвоенна Япония

Въпреки че следвоенните реформи претендират да демократизират икономиката, те също така затвърждават нова версия на кронизъм. На мястото на предвоенните заибацу в Япония се появяват кейрецу. Терминът се отнася до корпорации, притежаващи акции в други корпорации, с цел да се представят взаимно като сигурни и надеждни субекти. В центъра на тази схема на акционерно участие са банките и търговските компании, които улесняват собствеността.

Въпреки че на пръв поглед са децентрализирани и по-независими, тези корпоративни групи често поддържат близки и непрозрачни отношения с правителствените министерства. Бившите бюрократи се пенсионират на високи корпоративни позиции (практика, известна като амакудари или „спускане от небето“), като по този начин продължават културата на взаимно подпомагане между държавата и индустрията.

Тези отношения между държавата и корпорациите отразяват моделите от периода Едо, когато успехът на икономическите субекти зависи по-малко от конкуренцията, отколкото от връзките им с политическата власт. 

Следвоенният капиталистически кронизъм се проявява под формата на селективно лицензиране, вътрешен достъп до субсидии и преференциално третиране във финансовото регулиране – всичко това под прикритието на стратегическа индустриална политика.

Междувременно, с напускането на Макартър през 1951 г., Япония прави всичко възможно, за да предпази своите корпорации от нарастващата конкуренция с предприятията по света. Изолирайки се чрез въвеждането на бариери за вноса и чрез намаляване на влиянието на акционерите върху решенията на корпорациите (така че чуждестранните акционери да не могат да влияят върху решенията на компаниите), японските корпорации се консолидират дори в началото на глобализираната търговска мрежа. 

Конкуренцията нямала значение, стига политическата власт на бюрокрацията да защитават японските компании.

Чудото на растежа: 1950-те – 1970-те години

Икономическият растеж на Япония се ускорява бързо през 50-те и 60-те години на миналия век, като БВП нарасна средно с 9,7% годишно от 1955 до 1973 г. 

Няколко фактора допринасят за този бум:

• Високите нива на спестяване, улеснени от пощенските спестовни системи и кооперативните банки, осигуряват достатъчно капитал за индустриални инвестиции.
  
• Образованието и качеството на работната сила били на високо ниво, с квалифицирана работна ръка, която се отличава с дисциплина и лоялност към компанията.
  
• Ориентираната към износа индустриализация позволява на японските фирми да спечелят пазарен дял на световния пазар, особено в областта на автомобилите, електрониката и машините.

Въпреки това нито един от тези фактори сам по себе си не може да обясни степента на държавна координация, стояща зад този успех. В този период MITI направлява вноса на технологии чрез ограничения на лицензирането, като кредитите се насочват чрез Банката на Япония. Понякога MITI дори не позволявал на фирмите да навлизат на определени пазари, за да се избегне „прекомерна конкуренция”. 

Тази система прилича на форма на симбиоза между държавата и корпорациите, при която бюрократите разчитат на големите фирми да постигнат националните цели за растеж, а фирмите разчитат на бюрократите да ги предпазят от нестабилността на пазара. 

Най-точното описание на Япония е дадено от бившия издател на The Economist, Брайън Ридинг, в книгата му „Япония, предстоящият колапс“:

[Япония е по-скоро] комунизъм с красоти, а не капитализъм с брадавици.

Въпреки че не може да се сравни с строгите регулации и държавен контрол в Китай, бизнес моделът на Япония не е далеч от китайския. Китайските държавни компании имат политически свързани фигури на върха. И точно като в Китай, има политически фигури, които решават кой да получи финансиране.

Силата на Банката на Япония

Банката на Япония (BoJ) придобива изключителна власт под ръководството на управители като Хисато Ичимада през 40-те и 50-те години на миналия век. Ичимада дори е наречен „папата“, защото успява да разшири правомощията на Банката на Япония. 

Тадаши Сасаки, наследник на Ичимада в Банката на Япония, по-късно отбелязва, че правомощията на BoJ са засенчили тези на правителството. Не забравяйте, че Банката на Япония, от създаването си до днес, на хартия е била под контрола на Министерството на финансите. 

Този централен контрол – с финансиране и различни други форми на помощи от правителството – подхранва „икономическото чудо“ на Япония: двуцифрен растеж на БВП през 50-те и 60-те години. 

До 1970 г. Япония изпреварва Германия и се превръща във втората по големина икономика в света. Износът се увеличава. Вносът е ограничен поради бариери, наложени от правителството. Националните индустрии и кейрецу са защитени от чужденци.

Всичко изглежда да работи чудесно. Илюзията за „стабилност“ обаче е само това – „илюзия“.

Икономиката на балона и спекулациите (1970-те – 1980-те години)

Семената на известната японска балонна икономика са засети през 70-те години, когато Японската централна банка нарежда на банките да отпускат масивни кредити за недвижими имоти. 

Излишният кредит се разпространява в чужбина, подхранвайки покупките на чуждестранни активи. Между 1972 и 1974 г. цените на земя скачат драстично: цените на градските терени се повишават с 50% за една година, а квартал Чийода в Токио, един от 23-те района на града, става по-ценен от цялата територия на Канада. Към 1989 г. градините около Императорския дворец в Токио са оценени на по-висока стойност от целия щат Калифорния.

Скачането на цените на земята довежда до значително увеличение на стойността на земята в счетоводните книги на корпорациите. Това подтиква инвеститорите да купуват повече акции, изостанали от бума на недвижимите имоти. Индексът Nikkei 225 се изстрелва, като само през 1972 г. отбеляза ръст от 65%, а между 1984 и 1989 г. средният годишен ръст бил 30%. 

Нивото на спекулации – купуване сега с кредит, за да се продаде след няколко години за много повече от покупната цена – достига невъобразими нива. Корпорации като Nissan, производител на автомобили, печелят повече от спекулации с земя и недвижими имоти, отколкото от продажбата на автомобили.

В същото време външните инвестиции се увеличават от 2 милиарда долара през 1980 г. до 46 милиарда долара през 1990 г. До 1986 г. японските инвеститори купуват 75% от всички американски облигации, емитирани от Министерството на финансите на САЩ. 

Страната дори става най-големият вносител на злато в света в средата на 80-те години, като Япония внася повече от половината от златото, произведено от некомунистическите страни (по-конкретно 600 тона годишно).

Резултатите от евтиния и неограничен кредит

С нарастването на цените на активите, постоянно увеличаващото се количество кредити значително разводнява стойността на йената спрямо потребителските стоки. Инфлацията на активите навлиза в реалната икономика. 

През 1974 г. годишният индекс на потребителските цени достига връх от 23%. Тъй като инфлацията не спада под 2% до 1983 г., Банката на Япония трябва да затегне кредитния пазар. 

Тя намалява наложените квоти на кредитните институции относно размера на кредитите, които трябва да отпускат на обществото. Това замразява кредитния пазар. С него замръзват и пазарите на акции и недвижими имоти. Тъй като вече няма кредитиране, няма и поскъпване на активите.

Затварянето на кредитния кран довежда до най-тежката рецесия, с която Япония се сблъска от Голямата депресия през 30-те години на миналия век. Банките остават с лоши кредити в счетоводните си книги – тъй като цените на активите вече не се повишават, кредитополучателите продавали покупките си на загуба, като все още били отговорни за кредитите – което допълнително влошава кредитната криза. 

Тъй като около 70 % от заетостта в Япония се осигурява от малки и средни предприятия, с прекратяването на кредитирането се прекратява и външното им финансиране. Тъй като предприятията вече не могат да финансират дейността си, те били принудени да съкращават хора. 

По приблизителни оценки пет милиона души губят работата си, без да могат да намерят работа другаде. Равнището на безработицата се повишава от 2,1 % през 1991 г. до 5,4 % през 2002 г.

Икономическото забавяне в Япония и „изгубените десетилетия”

Малко икономики са преминавали от бум към спад толкова рязко, колкото Япония след пика на имотния балон в края на 1989 г. Цените на акциите и недвижимите имоти, които скачат благодарение на евтиния кредит и спекулативния ентусиазъм, се сриват между 1990 и 1992 г. Индексът Nikkei 225 губи повече от половината от стойността си, а цените на търговските терени в центъра на Токио спадат с около 80% през следващото десетилетие. 

Годишният реален растеж на БВП, който през 80-те години бил средно около 4%, през 90-те години едва достига 1,3%, а през 2000-те години – само 0,5%, което довежда до появата на термина „изгубени десетилетия”. 

Неправилното разпределение на кредитите и толерантността на банките превръщат цикличния шок в хронично неразположение. Вместо да позволят на неплатежоспособните кредитополучатели да фалират, регулаторните органи насърчават банките да подновяват кредитите. До 1998 г. несъбираемите активи надхвърлят 30 трилиона йени. 

Фискалните власти отговарят с поредица от пакети за обществени работи – 15 стимулиращи транша само между 1992 и 1999 г., на стойност над 145 трилиона йени. Тъй като проектите са насочени към строителни фирми с политически връзки, ръстът на производителността е минимален и голяма част от разходите просто увеличават държавния дълг. 

Общият държавен дълг се е повишава от около 60 % от БВП през 1990 г. до 235 % днес — далеч най-високият сред развитите икономики и трайно наследство от стимулите от кризисния период и разходите за социално осигуряване за контролирана икономика, изпълнена с кронизъм в ущърб на свободната пазарна икономика, където конкуренцията — както на производителите, така и на потребителите — определя победителите, а не централната власт.

Японската икономика днес

Политическият експеримент, известен като „Абеномика“ (2013–2020 г.) – кръстен на японския министър-председател Шинзо Абе – съчетава масивно количествено облекчаване, дефицитно финансиране и дерегулация в подкрепа на растежа. 

Въпреки това, дефлацията се оказва упорита. Банката на Япония прибягва до отрицателни лихвени проценти през 2016 г. и контрол на кривата на доходността през 2017 г. Това означава, че Банката на Япония определя не само краткосрочните лихвени проценти, но и дългосрочните.

Чрез изкупуването на държавни облигации Банката на Япония повишава цената на облигациите, което от своя страна води до понижение на доходността. През март 2024 г. Банката на Япония най-накрая повиши лихвите обратно до 0–0,1 %, с което официално сложи край на последния в света експеримент с отрицателни лихвени проценти след 17 години. 

Сега политиците са изправени пред съвсем различно предизвикателство.

Повишение на потребителските цени

Индексът на потребителските цени е 3,1% на годишна база през юли 2025 г., което е 39-ти пореден месец над целта от 2%. Компании, които някога се извиняват дори за 10-енгово увеличение на цените, сега редовно повишават цените. Meiji, Akagi Nyugyo и близо 200 други производители на храни планират или вече са приложили двуцифрени увеличения на цените това лято, подкрепени от най-големите споразумения за заплати от три десетилетия насам. 

Индустриалната политика остава недвусмислено интервенционистка. Правителството е обеща над 1 трилион йени (6,3 милиарда долара) субсидии на тайванската компания TSMC за изграждането на втора фабрика за микрочипове в Япония. Междувременно, подкрепяната от държавата компания Rapidus постига 2-нанометров транзистор през април 2025 г., след като получава допълнителна субсидия от 100 милиарда йени. 

Към момента на написването на тази статия, Nikkei 225 току-що надмина върха си от 1989 г. За почти 36 години фондовата борса на четвъртата по големина икономика в света донесе 0% възвръщаемост. 

Междувременно Банката на Япония продължава да отпуска кредити, както счете за добре. Японското правителство поддържа тесни връзки с най-големите корпорации в страната, като им предоставя необходимата помощ за намаляване на конкуренцията, било то вътрешна или външна.

Заключения: Държавен интервенционизъм, кумовство и икономическото наследство на Япония

Следвоенното „икономическо чудо” на Япония никога не е било резултат от пазарните сили. Министерства като MITI и Банката на Япония насочвали кредитите към предпочитани сектори. Същата тази връзка между държавното ръководство и корпоративната колаборация подхранва бума и удължава кризата.

Настоящият тласък в сектора на полупроводниците – щедри субсидии за TSMC и Rapidus – показва, че сценарият е същият. 

Траекторията на Япония все още зависи от бюрократични решения и близки връзки, а не от свободна конкуренция. Накратко, възходът, стагнацията и несигурното възстановяване на архипелага илюстрират една единствена линия: икономическото величие е постигнато чрез интервенционизъм и поддържано от мрежи от приятели, а не от невидимата ръка на свободния пазар.