Какво е спот пазар и основни принципи на спот търговията

В различни предишни статии сме разглеждали темата за фючърсите при търговията с активи. Тези транзакции се извършват чрез деривативни договори, като форуърди, фючърси, суапове и опции.

Повече по тази тема тук: Дериватни финансови инструменти: значение и видове

В тази статия обаче ще разгледам търговията на спот пазара. Ще обясня какво е спот пазар, как функционира, колко е важен за глобалните пазари и какво определя цената на активите, търгувани на спот пазарите.

Какво е спот пазар?

Според определението на Corporate Finance Institute:

Спот пазарът е финансов пазар, на който се търгуват финансови инструменти и стоки за незабавна доставка.

По своята същност, спот пазарът наподобява ходенето на пазар. След като сте избрали какво искате да купите – еквивалентът на финансовите инструменти – плащате на касата и продуктите стават ваши. Същото се случва и на спот пазарите във финансовия свят.

Въпреки това, има определени процедури, които отнемат повече време от обикновеното плащане с карта. В по-широк смисъл, спот пазарът се отнася до транзакции, сключени в рамките на максимум два работни дни от датата на сключване на споразумението между страните.

Причината за това удължаване е действителното обработване на плащанията, обработването и физическата доставка на въпросните активи (говорим главно за суровини и други материални активи, като машини или строителни материали). В случая на финансови активи, придобиването на акции или облигации отнема два работни дни за активи в ЕС, Швейцария и Обединеното кралство и един работен ден за активи в САЩ, Канада и Мексико.

Разликата от един работен ден между двете страни на Атлантическия океан се дължи на процес на рационализация в САЩ, който приключи през май 2024 г. Това не само позволява на инвеститорите да влязат във владение на активите по-бързо, но и намалява риска от контрагента и риска от недоставяне на актива.

Видове спот пазари

Има два вида спот пазари: извънборсови (OTC) и борсови. Основната разлика между двата се състои в организацията на самия пазар.

Извънборсовите пазари представляват директни взаимодействия между продавачи и купувачи на активи. Най-големият такъв пазар е валутният пазар, с дневни транзакции на стойност 9,6 трилиона щатски долара. 

На извънборсовия пазар човек, който има нужда да обмени един милион евро за долари, ще се обърне към институция, за която знае, че се занимава с такива обмени. Условията на договора – обменният курс, продължителността на преводите, наличието на ескроу сметка и пр. – се установяват директно между двете страни.

За разлика от извънборсовите пазари, борсите са силно регулирани пазари с ясни и строги правила. Те са като пазар за храни, където производителите и продавачите се срещат, за да търгуват. Условията за търговия са стандартизирани в съответствие с изискванията на борсата. Тези изисквания произтичат от правни задължения, но също и от нуждите на продавачите и купувачите.

Изборът между търговия на извънборсови пазари или регулирани борси зависи от индивидуалните нужди. Извънборсовите пазари са много по-подходящи за тези, които искат да договарят определени условия, търсейки по-благоприятни сделки в определени аспекти. Например, по-ниска цена, ако броят на закупените единици е по-голям.

От друга страна, фондовите борси предлагат много по-голяма прозрачност и ликвидност, което може да бъде много полезно при търговията с даден актив възможно най-бързо, вместо да се търси продавач на извънборсовите пазари. Цената обаче не подлежи на договаряне. Единственият шанс да се придобие актив на по-ниска цена е да се подаде поръчка за покупка, ако цената падне до праг, определен от купувача.

Как се определят цените на спот пазарите?

Както видяхме, спот пазарите могат да бъдат организирани чрез директни транзакции между двете страни или чрез борса. Независимо от избрания начин на търговия, цените на спот пазарите зависят пряко от търсенето и предлагането на съответния актив.

Разбира се, както бе споменато по-горе, извънборсовата търговия може да бъде изгодна по отношение на цената. Ако обаче някой е готов да продаде определено количество стока, цената ще бъде много близка до тази на борсите.

Защо? Защото ако цената е по-висока от тази на борсата, купувачът може да реши, че е по-изгодно да купи директно чрез стокова борса. А ако цената е по-ниска от борсовата, продавачът може да продаде директно на борсата. Тези разлики се наричат „премия“ и „отстъпка“. 

Тяхната стойност зависи от предимствата и недостатъците, които могат да предложат договорните условия на извънборсовите пазари.

Предимства и рискове при търговията на спот пазарите

Когато обмисляте търговия на спот пазарите, има редица предимства и недостатъци в сравнение с пазарите, където транзакциите са предназначени за бъдещето (например фючърсните пазари).

Предимствата на търговията на спот пазарите включват:

• Прозрачност – независимо дали става дума за извънборсови пазари или борси, купувачите и продавачите знаят всички условия на транзакцията, най-важната от които е цената.
• Ликвидност – продажбата и покупката на активи може да се осъществи много лесно, освен в случаи на икономическа криза.
• Достъпност – спот пазарите са много по-достъпни за всички чрез онлайн платформите за търговия.
• Възможност да се потърси по-добра оферта другаде, ако договорните критерии не са задоволителни.

От друга страна, съществуват и някои рискове, свързани с търговията на спот пазарите:

• Няма възможност да не се купи актива – ако спот цената на актива е необосновано висока, сделката на спот пазара остава финализирана, което може да бъде финансово болезнено в случай на корекция.
• Липса на планове – на спот пазарите прехвърлянето на собствеността върху активите трябва да се извърши незабавно, докато фючърсните и форуърдните договори позволяват по-голяма гъвкавост.
• Липса на хеджиране – спот пазарите не са предназначени за хеджиране, за разлика от деривативните договори, които са специално създадени за тази цел, така че рискът от загуба при сделка не може да бъде прехвърлен толкова лесно.

Разбира се, горните списъци не означават, че един пазар е по-печеливш от друг. Както спот пазарът, така и пазарите на деривати служат за много специфични цели.

Заключениe

Както видяхме, спот пазарът е пазар, чрез който прехвърлянето на собствеността върху даден актив – финансов или реален – се извършва незабавно или, по-точно, в рамките на максимум два работни дни от сключването на споразумението между двете страни.

Спот пазарите са или извънборсови, където страните се споразумяват за условията на договора, или борси, които са много по-строго регулирани по отношение на търговските операции.

Тези пазари са най-достъпни за широката общественост. Независимо дали става дума за инвестиции във финансови активи – като акции и облигации – или реални активи – като инвестиционно злато или недвижими имоти – спот търговията може да се извършва от всеки, навършил 18 години.

От друга страна, пазарите на деривати са по-подходящи за професионални инвеститори или финансови институции, тъй като тези инструменти изискват много по-задълбочено разбиране на риска, отколкото спот търговията.