Tavex използва бисквитки, за да гарантира функционалността на уебсайта и да подобри потребителската удовлетвореност. Събраните от бисквитките данни ни помагат да осигурим най-голяма удовлетвореност за Вас, да поддържаме профила Ви защитен и да персонализираме рекламното съдържание. Можете да разберете повече в Политика за бисквитките.
Моля, изберете какви бисквитки ни разрешавате да използваме
Бисквитките са малки файлове с букви и цифри, които се изтеглят и записват в браузъра Ви, когато посещавате даден уебсайт. Те могат да се използват за проследяване на страниците, които посещавате в уебсайта, за записване на въведената от Вас информация или за запаметяване на предпочитанията Ви, като например езикови настройки, докато сърфирате в уебсайта.
Тук ще намерите всички бисквитки, които може да се съхраняват в браузъра Ви, докато разглеждате сайта, за какво се използват и за колко най-дълго се съхранява всяка една от тях.
„Зомби-фирми“ наводняват Европа. ЕЦБ ги поддържа живи
Публикувано от Tavex в категория Анализи на 14.09.2017
Споделете
Цена злато (XAU-BGN)
4751,34 BGN/oz
+ 19,04 BGN
Цена сребро (XAG-BGN)
56,40 BGN/oz
+ 0,36 BGN
Amburgo, 5 luglio 2017
(Sean Gallup/Getty Images)
ЕЦБ трудно ще оттегли паричните стимули от пазара на облигации на континента, тъй като това ще е пагубно за множество публични компании, смятат анализатори на Bank of America Corp. Според тях около 9% от най-големите компании в Европа могат да бъдат класифицирани като „зомбита“ – компании носещи риск от фалит, ако финансовата подкрепа на ЕЦБ бъде оттеглена.
Внимавайте за „зомбитата“
Зомби компаниите са нефинансови фирми от Евро Stoxx 600 със съотношение печалба/ разходи за лихви по-малко от единица. Това означава, че компаниите в тази категория са особено уязвими към нарастващите лихвени проценти.
От банката допълват, че финансовата подкрепа в Европа през последните пет години позволява на компаниите със слаба рентабилност да продължат да рефинансират дълга си и да отлагат изплащането на задълженията си. Това подкрепя тезата, че ЕЦБ вероятно ще бъде много внимателна по отношение на премахването на тези стимулите през следващата година и половина.
Други подобни проучвания потвърждават, че зомби компаниите загрозяват пейзажа на развитите пазари и поставят вината за това директно върху разхлабената парична политика. Например, Банката за международни разплащания изчислява, че предприятията на възраст над 10 години, чиито приходи не покриват лихвените разходи, представляват почти 10,5% от публично търгуваните компании в 13 развити икономики, в сравнение с по-малко от 6% преди колапса на Lehman Brothers.
Негативна тенденция
Ниските лихвени проценти и високата ликвидност не помагат да се компенсира задлъжнялостта. Глобалният дълг е нараснал до 325% от БВП, а хлабавите парични политики не се справят с проблема. Това води до продължителното и трайно нарастване на броя на тези компании в множество сектори. По този начин се намалява ръстът на производителността и, въпреки исторически ниските равнища на безработица, продължаваме да виждаме, че размерът на реалните заплати се свива.
Гражданите не печелят нищо от „зомбирането“ на икономиката, напротив, те дори плащат за това. Как? С унищожаването на спестяванията чрез финансова репресия и срива в растежа на реалните заплати. Спестяващите плащат за „зомбирането“, под привидното обяснение, че така се „запазват“ работните места.
„Зомбирането“ не допринася за създаването на работни места, а е коварен стимул, който забавя възстановяването на икономиката. Наблюдава се преразпределяне на капитал от „здравите“ компании към неефективните.
Колкото повече време е необходимо за изчистването от „зомби-фирмите“ (което надхвърля 20% в рамките на Организацията за икономическо сътрудничество и развитие), толкова по-лошо ще бъде отражението в икономиката. Защото, когато плацебо ефектът от водената парична политика изчезне, фалитите на компании, изкуствено поддържани в ликвидност, ще завалят един след друг и това няма да бъде компенсирано от повишената производителност на труда в секторите с висока добавена стойност. Политиците решиха да санкционират секторите с висока производителност чрез данъчно облагане и да субсидират тези с ниска производителност чрез паричната и фискалната политика. Това вероятно ще създаде ефект на вакуум, който неминуемо ще доведе до спукване на балона.
Според Bank of America Corp. ЕЦБ рискува негативна реакция, ако поиска да затегне политиката преждевременно. Това би поставило натиск върху разходите за корпоративни лихви и отново ще доведе до възход на „зомби-фирмите“. Можем само да благодарим на централните банки за този омагьосан кръг.
Коментари